专题：聚焦2025年第二季度好意思股财报

　　戴尔科技集团公布的数据裸露，其东说念主工智能（AI）做事器销售额较前三个月下降，且这类高性能诞生的利润率低于分析师预期，音讯公布后，该公司股价出现着落。

　　初始 AI 器用所需的算力需求，鼓吹戴尔、超微电脑（Super Micro Computer Inc．）、慧与（Hewlett Packard Enterprise Co．）等高性能做事器制造商迎来销售激越。不外，投资者一直担忧 AI 做事器的盈利智力 —— 这类诞生依赖英伟达（Nvidia Corp．）、超威半导体（Advanced Micro Devices Inc．）等公司坐褥的高价处理器，资本压力较大。

　　在界限 8 月 1 日的第二财季，戴尔 AI 做事器订单额为 56 亿好意思元，低于上一季度的 121 亿好意思元；本季度 AI 做事器发货额为 82 亿好意思元，季度末积压订单额达 117 亿好意思元。

　　戴尔周四在声明中暗示，旗下涵盖做事器与蚁合诞生销售的 “基础尺度部门”，本季度交易利润率为 8.8%，而分析师平均预期为 10.3%；公司合座休养后毛利率为 18.7%，较旧年同期收窄，且低于分析师 19.6% 的预期值。

　　纽约股市周五开盘后，戴尔股价一度着落 11%，创下近五个月来最大盘中跌幅。在最新功绩公布前，该股收盘价为 134.05 好意思元，本年以来累计涨幅达 16%。

　　不外，这家总部位于得克萨斯州的公司上调了全年功绩换取，且本季度销售额与利润均超出分析师预期。

　　戴尔首席运营官（COO）杰夫・克拉克（Jeff Clarke）在声明中暗示：“界限 2026 财年上半年，咱们已请托价值 100 亿好意思元的 AI 措置决议，高出了 2025 财年全年的请托总数。”

　　克拉克还指出，公司当今预测到本财年末，做事器请托总数将达 200 亿好意思元。

　　在功绩公布后的电话会议上，克拉克修起了分析师对于 AI 做事器业务盈利智力的疑问。他暗示，本季度出现了一些非典型支拨，原因包括戴尔为争取并完成 “搭载最新英伟达芯片的做事器订单”、以及顶住监管环境所产生的罕见资本。

　　“这些订单竞争浓烈、报价计谋激进，且在总计季度内完成请托，” 克拉克诠释说念，“此外，为了加速原材料供应以兴奋客户需求，咱们的供应链产生了部分一次性支拨，这类支拨预测不会抓续。”

　　对于界限来岁 1 月的 2026 财年，戴尔将休养后每股收益预期从此前 5 月的预测值上调至约 9.55 好意思元；同期将全年销售额预期从 1030 亿好意思元上调至 1070 亿好意思元。而分析师此前平均预期该财年每股收益为 9.43 好意思元，营收为 1052 亿好意思元。

　　本季度，戴尔销售额同比增长 19%，达 298 亿好意思元，高于分析师平均预期的 292 亿好意思元；休养后每股收益为 2.32 好意思元，略高于分析师预期的 2.30 好意思元。

　　受益于做事器与蚁合诞生销售额同比激增 69%，戴尔基础尺度部门营收增长 44%。但由企业及糜掷级个东说念主电脑（PC）组成的 “客户端部门” 发达疲软：销售额仅增长 1%，达 125 亿好意思元，低于分析师预期的 128 亿好意思元。

　　戴尔的竞争敌手惠普公司（HP Inc．）周三公布了更乐不雅的 PC 销售数据，其 PC 销售额同比增长 6%。不外合座来看，惠普股价本年发达逊于戴尔，累计着落 13%。

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职守剪辑：郭明煜